北京迈克生物科技有限公司简介北京迈克生物科技有限公司为创业板上市的四川迈克生物科技股份有限公司（300463）在海淀区注册的控股子公司，主营业务为临床医学诊断领域产品的推广和销售，主要客户为医院、体检、科研单位和经销公司。公司业务简介：代理产品：一．常规临床检验产品l 生化：1．日立“全自动生化分析仪”系列产品2．日本和光“生化试剂”产品3．迈克生化试剂产品4．其他国产生化试剂l 免疫迈克全自动化学发光免疫分析仪及配套试剂l 血液加斯戴克血球系列产品二．分子诊断产品罗氏诊断公司（Roche Diagnostics）的分子诊断产品，涵盖传染病、、妇科等领域。瑞天公司是该系列产品河北和天津经销商。北京迈克在医疗产品，尤其是临床检验产品的市场推广、销售以及售后服务领域拥有丰富的经验和成熟的团队。在临床检验试剂的物流方面拥有完善的设施和科学完整的运作体系。近日，迈克生物发布2016年年报，报告期内，公司实现营业收入14.89亿元，比上年同期增长39.77%；实现归母净利润3.12亿元，比上年同期增长24.29%；扣非归母净利润为2.84亿元，同比增长16.81%；EPS为0.56元；利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利1.12元（含）。同时，公司发布2017年一季报，报告期内实现营业收入3.63亿元，较上年同期增长28.99%；实现归母净利润8059.08万元，较上年同期增长17.36%；实现扣非归母净利润7766.55万元，较上年同期增长57.28%。 盈利预测与评级：公司是体外诊断领域龙头企业，尤其是在技术壁垒较高的化学发光领域竞争优势明显，未来有望逐步实现进口替代；公司通过自主研发+代理+并购的方式不断扩充产品线，深度覆盖生化、免疫、微生物、血液分析领域，提高市场份额；营销渠道扩张和医院打包模式为产品销售带来巨大市场增量，我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.71、0.90、1.12元，对应2017-2019年PE分别为32、25、20倍，维持"增持"评级。 风险提示：渠道拓展低于预期；化学发光产品放量低于预期。─────────────────────────────────────迈克生物(300463)2016年年报点评:打包效应拐点出现 自产产品高速增长 年报营收增速符合预期，经过15-16年调整业绩重回高增长 2016年，公司全年实现营业收入148,878万元，比上年同期增长39.8%。经历过2013-2015年业绩调整期，公司营收增速突破新高。2016年扣非归母净利润28,404万元，同比增长16.81%。其中代理产品销售收入同比增长65.40%，主要来源于吉林迈克、内蒙古迈克渠道并表所致。自产化学发光试剂收入同比增长80.02%，成为公司业绩增长的主要因素。 2017年季度业绩靓丽，扣非利润增长57.28% 2017年季度公司实现营业收入36,314.19万元，较上年同期增长28.99 %。其中自产产品实现销售14,497.20万元，较上年同期增长49.77%；归属于上市公司股东的净利润8,059.08万元，较上年同期增长17.36%；归母扣非净利润7,766.55万元，较上年同期增长57.28%。自产产品中，化学发光试剂实现销售5,033.02万元，较上年同期增长89.94%。 一季度的业绩高增长主要源于两点： 1.收入端的快速增长：迈克自2014年开始试水实验室整体打包服务业务，除了销售产品，公司具有的产品资源整合优势和专业化的销售服务能力，帮助客户进行实验室整体设计、配置采供精算、流程优化、实验室管理等专业服务。截止到2016年底，已经合作的医院超过200家。随着合作的医院越来越多，打包业务对业绩的带动作用显着，除了化学发光，原有的生化产品也保持20-25%的快速增长，远超出行业增长，打包效果显现。 2. 费用相较2015年有一定调整，公司销售费用为6,018万元，销售费用收入占比从2016年一季度的17.2%下降2017年的16.6%；管理费用为2,879万元，管理费用收入占比从2016年一季度的8.4%下降7.9%，费用率均有下降。 2016年调整化学发光产品性能，2017年发光试剂增长加速 2016年上半年公司对于原有化学发光仪器进行产品软件升级，导致装机速度延后到下半年，表观看装机台数相较2015有下滑，实际表明公司对产品和性能的严谨态度，不不销售。产品经过半年的调整后，试剂迅速放量，2017年季度增长89.94%，高于2016年全年增长。 新产品、新市场，积极储备未来可期 2016年公司持续加大研发投入，国内新注册32个产品，产品涵盖生化、免疫、血球、血凝、快检、分子等产品。同时积极布局海外市场，陆续取得了在秘鲁、德国、法国等19个国家或地区的相关的商标注册，获得国际产品注册证由年初的39项增加到140项，未来具有高速发展的可能性。